Dragonfly Capital: Heavy ETH币总量是多少

从架构的角度来看，以太坊即将发生的最重要的变化是 .0、第 2 层 (L2) 和 EIP-. 我们无需深究其技术细节，.0 将使以太坊网络从工作量证明 (PoW) 共识模型转变为权益证明 (PoS) 共识模型。

.0 不再使用计算资源来验证下一个区块，而是依靠 ETH 持有者（验证者）对下一个区块进行投票，从而建立了基于博弈论和经济学的安全模型。

.0 还将网络拆分为 64 个分片，这将允许网络并行运行，允许以太坊在未来扩展。

在短期内，L2，尤其是基于欺诈证明和零知识证明的方法，可能会使以太坊网络更具可扩展性，并按数量级降低费用成本。

今天以太坊总量是多少，以太坊每秒处理大约 15-17 笔交易 (tps)。 我们预计即将推出的以太坊将在 L2 上将以太坊的吞吐量提高到 2+tps（使用链上数据）和 9+tps（使用链外数据）。

L2 也将显着降低交易成本。 如今，每篇上述文章的典型 DeFi 交互成本在 10 美元到 10 美元之间，这意味着大多数应用程序和用户正在被挤出市场。

L2 可能会将 DeFi 交易成本降低到 1 美元以下（一些估计低至 10-20c），使 DeFi 和以太坊更容易获得 2 倍。

最后，以太坊可能会采用一种新的货币政策，称为 EIP-。

EIP - 对以太坊的交易费用算法进行了一些更改。

对我们的分析来说，最重要的含义是升级将导致大部分以太坊交易费用被烧毁，而不是支付给矿工。

如果实施 PoS 机制和 EIP-，ETH 的通货膨胀率可能会大幅下降，ETH 将成为一种资本资产，而不是一种消耗品。

这应该会对 ETH 的价值增值产生深远的影响。

稍后会详细介绍。

我们现在如何看待以太坊？

与我们迄今为止讲述的关于以太坊的故事一样令人印象深刻，DeFi 的发展势头迄今为止在渴望利用稍纵即逝的机会的有限用户群中产生了相当不稳定的生活。 流动性挖矿计划和项目IDO。

然而，以太坊的各种发展确实使得用于评估 ETH 价值的 PQ=MV 模型过时了，需要一种新的 ETH 概念化方式来全面覆盖以太坊网络的快速发展。

以下三章从定性和定量的角度介绍了将 ETH 概念化的不同方法。

总之，这些概念化将最终影响对 ETH 的最终评估。 值得重申的是，无论是以下机制还是最终评估都不应被视为对 ETH 的最终评估。

尽管如此，将 ETH 理解为一种资产并将以太坊理解为一个平台是一种诚实的尝试。

以太坊作为未来的金融层

以太坊使智能合约能够自动执行，而无需受信任的第三方。

它的各种代币标准使得在网络价值中代表 ETH 以外的代币成为可能。

简而言之，以太坊使价值和所有权通过代码进行管理，可以取代传统金融现有的交易和结算轨道。

随着技术进步和交易成本下降，以太坊和 DeFi 将支持当今难以想象的新用例。

我们认为以太坊和 DeFi 具有颠覆传统金融的潜力，应该得到相应的估值，原因如下

软件速度决定的无许可创新：所有 DeFi 协议都是开源和可组合的。

DeFi 企业家可以重新实施金融投资组合并以惊人的速度进行创新，并且几乎没有固定成本就可以覆盖全球受众。

激励共识：通过正确的代币机制设计，生态中的所有利益相关者，包括协议、用户、流动性提供者“LP”、工程师/协议维护者等，都可以正确获得利益共识，并且可以无前期成本的冷启动。

降低成本：DeFi 消除了与法律、劳动力、合规性和固定基础设施相关的成本。 在传统世界中，金融交易基于法律结构并由政府强制执行，面对破产等复杂情况，追索权可能成本高昂且不透明。

这些成本在 DeFi 中是不存在的，因为价值完全由代码控制。

无摩擦资金和近乎即时的结算：DeFi 中的资金可以在几分钟内完成结算，无摩擦地以编程方式流动——真正的数字原生体验。

相比之下，在传统世界中，不同司法管辖区的支付渠道相互关闭（现在有了莱迪思这样的公司，情况略有改善）。 在传统金融中，上述过程是手动执行的，许多系统都是几十年前的遗留系统。

大规模定制和合成资产：正如互联网使企业能够接触到不同的利基用户一样，DeFi 将使用户能够访问世界上几乎所有的资产。

今天，有了这样的 AMM，只要拥有要交易的资产，任何人都可以创建新的交易对。 合成资产使这一过程更进了一步。

理论上，任何拥有可信数据源的人都可以通过提供链上抵押品来创建合成资产。

、UMA等众多团队都在朝这个方向探索。

政府中立：建立在以太坊上的金融系统是开放的，所有人都可以使用。

虽然这对美国等金融市场成熟的国家的用户来说可能没有吸引力，但它为生活在当地金融系统效率低下或腐败的国家的人们提供了无与伦比的优势。

ETH 作为资本资产

ETH 作为以太坊网络活动的默认支付方式的效用支持一个相当简单的、基于价值的定价模型来评估资产估值。

一旦以太坊采用 .0 网络和 EIP 升级，这一点尤其明显。 即使稳定币等其他代币在未来可能会取代以太坊作为替代支付方式，网络验证者仍将使用 ETH 进行质押和奖励。

因此，ETH 可以从需求（例如，消费品）和现金流（例如，资本资产）中产生价值。

假设 10 年后，以太坊每天促成 40 亿笔交易中的 5 万亿美元交易。

每天 5 万亿美元意味着年增长率为 74%。

如果您相信以太坊将重现互联网的早期，那么这个数字似乎是合理的。

如果回顾以太坊的增长记录，这个数字甚至被低估了。

以太坊目前每天处理 80 亿美元的 ETH 和 1 亿美元的稳定币交易（这些数字在总交易价值方面被低估了，因为我们排除了其他 ERC-20 代币的交易），与同比增长率相比分别增加了6次和15次。

在这种情况下，交易量是一个更激进的假设（从每天 10,000 笔交易跃升至每天 40 亿笔交易，意味着年增长率），但如果以太坊交易很便宜并且可以成功扩展，那么假设小额支付是完全合理的之间可以进行可编程的智能合约。

经过3年多的发展，以太坊终于迎来了可扩展解决方案即将落地的时刻。 正如我们之前强调的那样，DeFi 交易的成本在未来 6-12 个月内可以降低 20-50 倍，这意味着交易数量将呈指数级增长。

也可以想象，高价值交易（不一定是美元价值转移，也包括矿工可提取价值 MEV）和低价值交易之间是有区别的，它应该根据交易价值产生费用（费用占交易价值的百分比）。价值交易，后者应该是基于商品的（费用根据网络利用率略有不同）。

高价值交易可能是基于价值的，因为以太坊区块内的交易顺序很重要，特别是如果交易允许用户赚取经济利润。 现在的大额交易往往被机器人抢占，这几乎是不可能阻止的，除非将交易发送到私人矿池（私人矿池可能会根据交易价值收取费用）（参见真实的以太坊 DeFi“黑暗森林”）。

几个团队目前正在研究解决方案，以创建一个可以在中期实施的有序 MEV 市场。

然而，很可能总会有一些交易的价值远远超过基本费用（例如，套利，通常竞争非常激烈），因此支付额外的小费以优先考虑确定性可能是有利可图的。

虽然这些交易只是整个网络交易的一小部分。

在 EIP 升级中，基于价值的费用以给矿工/验证者的小费形式标准化（可能不以 ETH 计价），而基于商品的费用将以 ETH 计价并销毁。 与以太坊 1.0 矿工收取部分费用不同，如果以太坊过渡到 PoS 共识模型，则 EIP- 中的基本费用和小费都将属于 ETH 持有者。

基本费用是通货紧缩的，并创造了对 ETH 的需求以太坊总量是多少，而小费（无论货币）就像流向矿工/利益相关者的现金流。