QQagent：BTC会不会成为又一个郁金香泡沫？

标题是我的问题，文章是QQagent给我的答案。 我觉得更多的是李聚福。

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1.无需防泡

没有必要阻止泡沫，泡沫是人类取得长足进步的重要途径。 众所周知，美国铁路网是由泡沫经济造就的。 互联网技术的发展也是互联网泡沫所造就的。 泡沫的参与者都希望从中快速获利。 有的人赚得盆满钵满，有的人血本无归，却为人类社会留下了可以长期使用的基础设施。 郁金香泡沫破裂后，广泛的球茎将郁金香传播到整个文明世界。 今天，我们在北京的香山散步，也能欣赏到大片大片的郁金香，多亏了当年的泡泡。 比特币反复泡沫后比特币会不会是第二个郁金香泡妹，经济不断发展壮大，人类文明可以剥夺政府对货币发行的事实上的垄断（美国等很多国家的法律没有规定政府对货币发行的垄断权，但只有那些地区革命性的私人货币没有进一步扩大使用的潜力）。

2.泡沫的时间尺度

以比特币的美元汇率来衡量，未来几年比特币的泡沫大起大落将是不可避免的。 这就是比特币经济发展的方式。 但是，比特币汇率泡沫和郁金香泡沫会有不同的时间尺度和形态。

比特币泡沫的发展会更像互联网泡沫。 两者都具有长远的、极其巨大的发展潜力。 泡沫之所以产生，并不是人们的预期是错误的，而是人们没有考虑到预期实现的时间因素。

1999年亚马逊的股价已经达到50美元，但实际上亚马逊直到2002年初左右才开始盈利，可以说当时的亚马逊股价绝对是泡沫。 因此，不难猜测亚马逊将在2000年初的大熊市中损失其股价的2/3。

我个人认为，比特币的应用会越来越广泛，它的价值也会越来越大，但是当人们乐观的时候，会忘记这个普及过程需要时间，它的汇率在短时间内会是不可思议的时间。 速度被推到一个不够可持续的高度，价格崩盘的过程在所难免。

亚马逊今天的股价是 255 美元。 即使它是在互联网泡沫高峰时期购买的，它的市盈率也是今天的 5 倍。 比特币未来肯定会出现泡沫式的暴涨暴跌，但在更长的时间尺度上，这些暴涨暴跌会变成一个小波浪。

类似的情况也可以在中国股市看到。 中国股市本来就是一个120%的投机市场+政策市场。 泡沫无数次地形成和破裂。 凭着你的大智慧，很容易就能看到相关图形。 然而比特币会不会是第二个郁金香泡妹，由于过去20年股市的发展，上证指数从100点涨到了最高的6000点。 现在股市进入熊市，我个人是完全看空整个市场的。 我预测，前段时间那些独立上涨的白酒消费股，是一定会破灭的泡沫，但只要中国的政治体制改革能够突破，中国的经济就能继续下去。 再往前看（我们现在人均GDP只有5000美元），中国股市有一天会突破6000点。

比特币从 31 美元跌至 2 美元以下。 这样的熊市并不惨烈，但其后用户不断增加，汇价也强势反弹至15美元以上。 这个反弹过程最终形成了一个泡沫，而它的破裂也迅速将价格打到了7.5美元。 现在价格再次稳定在 11 美元。 未来，比特币的汇率走势将继续呈现泡沫的形成与破灭。 不幸的是，人类群体的思维方式无法理性地计算出合理的汇率，并以均匀增长的方式反映比特币经济的扩张。 只能以这种超涨+修复的形式继续测试，寻找平衡点。

也许今天的互联网股票价格仍然是一个泡沫。 世界上第一个网站出现于1991年8月6日，至今已有21年。 作为一种新兴货币，如果比特币以泡沫的形式成长，那么我相信它会像互联网一样，是一个20年以上成长周期的大泡沫。

3.泡沫的形状

郁金香是一种可以无限繁殖的植物。 随着时间的推移，总能生产出足够多的郁金香来满足人们的需求，最终价格会逼近边际生产成本。 那么这种泡泡的形状就是落下后再也不回头。

比特币的稀缺性受总量限制，其交易价格不会受制于生产成本。

随着贸易活动的扩大，比特币的公平汇率上升。 目前中国比特币用户不到1万，全球比特币用户应该不到100万。 仅在中国就有数亿网民，他们都有着极其强烈的消费、投资和储蓄需求。 由于与法定货币的差异如此之大，我毫不怀疑比特币将能够从人民币和美元中分得一杯羹。 比特币的最终均衡价格将稳定在一个极高的水平。 泡沫的整体形状是上升的。

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